圖1
1998-2006年土地、建材價(jià)格指數(shù)與房屋售價(jià)指數(shù)變動(dòng)情況
圖2
1998年以來(lái)經(jīng)濟(jì)適用房投資變化情況(單位：億元，%)
2007年宏觀經(jīng)濟(jì)年中分析
國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部研究報(bào)告之四
◆總體策劃
范劍平國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任
程培松上海證券報(bào)副總編輯
◆執(zhí)筆
董月鮮
中國(guó)寧波網(wǎng)訊自2000年以來(lái)，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲。從2007年上半年情況來(lái)看，房?jī)r(jià)增勢(shì)未改。從長(zhǎng)期來(lái)看，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展和高速城市化的進(jìn)程中，房?jī)r(jià)下跌的可能性不大，住房?jī)r(jià)格的上漲將可能是一個(gè)常態(tài)。
導(dǎo)致近幾年房?jī)r(jià)快速上漲的因素是多方面的。第一、良好的經(jīng)濟(jì)基本面推動(dòng)了房?jī)r(jià)的上漲；第二，城市拆遷和投機(jī)炒作導(dǎo)致房屋需求過(guò)度旺盛；第三，成本是推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲的內(nèi)在因素；第四，結(jié)構(gòu)性矛盾未得到根本解決；第五，影響房?jī)r(jià)上漲還有其他深層次因素。
房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題，也成為影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的一個(gè)不穩(wěn)定因素。第一，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快導(dǎo)致居民購(gòu)房負(fù)擔(dān)過(guò)重，抑制了居民的其他消費(fèi)；第二，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快加劇了地區(qū)之間和居民之間的貧富差距；第三，房?jī)r(jià)持續(xù)過(guò)快上漲最終將導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌，從而直接威脅金融秩序的安全，進(jìn)而給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)劇烈震蕩；第四，高房?jī)r(jià)推動(dòng)下的房地產(chǎn)業(yè)粗放式經(jīng)營(yíng)，是導(dǎo)致我國(guó)能源、資源高消耗的重要原因之一；第五，房?jī)r(jià)的過(guò)快增長(zhǎng)會(huì)影響城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展；第六，房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲將帶動(dòng)城市商務(wù)成本的提高，降低城市的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
自2000年以來(lái)，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲。在2004-2006年期間，房屋銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)分別為109.7、107.6和105.5，其中住宅銷(xiāo)售價(jià)格的漲幅高于非住宅銷(xiāo)售價(jià)格的漲幅，已經(jīng)連續(xù)4年超過(guò)5%。
從2007年上半年的情況來(lái)看，面對(duì)不斷加強(qiáng)的宏觀調(diào)控，房?jī)r(jià)增勢(shì)未改。今年1-6月份，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比分別上漲5.6%、5.3%、5.9%、5.4%、6.4%和7.1%。其中，近幾年房?jī)r(jià)膨脹較快的地區(qū)主要有北京、天津、大連、沈陽(yáng)、廈門(mén)、青島、深圳、成都等城市，其房?jī)r(jià)漲幅在很多時(shí)候都超過(guò)全國(guó)平均水平，而2004、2005年間房?jī)r(jià)上漲過(guò)猛的部分城市(如上海)，自2006年以來(lái)房?jī)r(jià)漲幅有所回落。
五大因素相互作用共同推升房?jī)r(jià)上漲
導(dǎo)致近幾年房?jī)r(jià)快速上漲的因素是多方面的，既有經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、城市化進(jìn)程加快的合理因素，也有國(guó)內(nèi)外資本投機(jī)炒作的影響，既有居民住房消費(fèi)觀念的影響，也有監(jiān)管不力和制度缺失的制約。
第一、良好的經(jīng)濟(jì)基本面推動(dòng)了房?jī)r(jià)的上漲。國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)表明，房地產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)與一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、城市化進(jìn)程密切相關(guān)。以美國(guó)為例，1964-2003年間，美國(guó)新建住宅中位數(shù)售價(jià)增長(zhǎng)了9.3倍，其中東北部增長(zhǎng)幅度高達(dá)12倍；全國(guó)范圍內(nèi)存量住宅中位數(shù)售價(jià)的漲幅達(dá)到7.5倍，其中西部地區(qū)增長(zhǎng)9.2倍。按平均數(shù)計(jì)算，新建住宅價(jià)格增長(zhǎng)了近11倍，存量住宅價(jià)格增長(zhǎng)8倍多。
從我國(guó)的情況來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求旺盛，房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展也得益于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展、城市化進(jìn)程的加快和人民生活水平的提高。
1998年到2006年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值由84402.3億元增長(zhǎng)到209406.8億元，扣除物價(jià)因素，年均增長(zhǎng)9.2%；同期我國(guó)的城市化率由33.35%提高到43.9%，每年約增加1.3個(gè)百分點(diǎn)。從居民購(gòu)買(mǎi)力來(lái)看，1998年到2006年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入由5425.1元增加到11759.5元，按可比價(jià)計(jì)算，年均增長(zhǎng)8.9%；2006年底，我國(guó)城鄉(xiāng)居民本外幣儲(chǔ)蓄存款余額高達(dá)16.7萬(wàn)億元，客觀上具備了較強(qiáng)的住房消費(fèi)能力。隨著收入增長(zhǎng)和儲(chǔ)蓄水平的提高，城鎮(zhèn)居民改善和提高住房條件的要求日益增加。老職工以舊房換新房，小房換大房；新職工則通過(guò)按揭、負(fù)債的方式購(gòu)房。特別是住房制度改革以后，房產(chǎn)歸屬關(guān)系發(fā)生了變化，住房成為家庭財(cái)產(chǎn)的重要組成部分，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下被壓抑的住房需求得到釋放。
第二，城市拆遷和投機(jī)炒作導(dǎo)致房屋需求過(guò)度旺盛。過(guò)度的市場(chǎng)需求是房?jī)r(jià)上漲的重要推動(dòng)力量。住房需求可分為自住性需求、強(qiáng)制性需求(政策性需求)和投機(jī)性需求。其中，大量的自住性需求是住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的重要保證，由于自住需求增加帶來(lái)的房?jī)r(jià)上漲具有合理性。而被動(dòng)性需求和投機(jī)性需求的大量存在導(dǎo)致房地產(chǎn)需求過(guò)度，是推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格不健康上漲的重要因素。
被動(dòng)性需求是指由于舊城區(qū)改造和拆遷力度的加大，在拆遷貨幣化的推動(dòng)下，居民“不得不”買(mǎi)房或租房的需求。近幾年，各地政府出于城市建設(shè)和舊城改造等政績(jī)需要大規(guī)模拆遷，盡管我們目前無(wú)法取得這方面比較權(quán)威的全國(guó)性數(shù)據(jù)，但是，我國(guó)各大城市的拆遷確實(shí)非常普遍�？紤]到拆遷面積帶來(lái)的住宅需求乘數(shù)一般在2-3，拆遷因素對(duì)我國(guó)各地房地產(chǎn)市場(chǎng)的刺激作用是世界其它各國(guó)根本無(wú)法比擬的。
投機(jī)和投資性住房需求主要是為了出售或出租而形成的需求。房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲引起了越來(lái)越多的短期炒作行為。特別是在一些大城市、特大城市，國(guó)內(nèi)的民間資金以及國(guó)際游資紛紛進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。而投機(jī)的大量存在又反過(guò)來(lái)推動(dòng)了房?jī)r(jià)的繼續(xù)上揚(yáng)，形成了投機(jī)與房?jī)r(jià)上漲相互推動(dòng)的惡性循環(huán)。目前，關(guān)于房地產(chǎn)投資的定位和統(tǒng)計(jì)沒(méi)有明確規(guī)定，具體測(cè)度也很困難。但通過(guò)已售而未住的比例可以在一定程度上反映這一問(wèn)題。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上海、北京、南京、杭州、寧波等房?jī)r(jià)上漲較快的城市，房屋的“空住率”都高于20%。
第三，成本是推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲的內(nèi)在因素。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的主要成本包括土地成本、建安成本、管理費(fèi)用、稅費(fèi)、利潤(rùn)等，土地價(jià)格和建材價(jià)格的上漲，使房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)成本不斷提高，對(duì)房?jī)r(jià)上漲形成了推動(dòng)力。
首先，土地交易價(jià)格不斷上漲。土地是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的載體，隨著工業(yè)化和城市化建設(shè)的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展和居民生活條件的改善對(duì)土地形成了巨大的需求，大量的土地資源被占用，土地供需矛盾緊張，土地交易價(jià)格不斷上漲。另外，土地價(jià)格的不斷攀升，也受到了地方政府的利益驅(qū)動(dòng)。
目前，土地的收入是地方政府財(cái)政的支柱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年上海的賣(mài)地收入為216億元，相當(dāng)于上海市地方財(cái)政總收入的24%。房?jī)r(jià)、地價(jià)的上漲，有助于地方政府獲取更多的收入，房地產(chǎn)膨脹得越大，地方政府的收益就越大，在這一過(guò)程中，地方政府不需付出任何成本。出于自身利益的考慮，地方政府缺乏抑制房?jī)r(jià)上漲的動(dòng)力。在實(shí)行“經(jīng)營(yíng)性土地使用權(quán)招標(biāo)拍賣(mài)掛牌出讓”政策后，土地價(jià)格更是大幅上漲。土地交易價(jià)格上漲增加了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)成本，推動(dòng)了房屋銷(xiāo)售價(jià)格的上漲。
其次，建材價(jià)格上漲較快。從建材成本來(lái)看，由于我國(guó)目前正處在重化工業(yè)化和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)階段，投資需求旺盛，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)偏重于重工業(yè)化，對(duì)鋼鐵、水泥、建材等能源、原材料需求較大，而國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品也處于價(jià)格上漲階段，這就導(dǎo)致了能源、原材料價(jià)格漲勢(shì)較猛。2004年，建材價(jià)格指數(shù)曾達(dá)到105.1，生產(chǎn)成本增大，必然導(dǎo)致房?jī)r(jià)提高。
從1998年以來(lái)土地、建材價(jià)格指數(shù)與房屋銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)的變化情況來(lái)看，土地和建材價(jià)格與房?jī)r(jià)之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性。這表明：土地作為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的源頭，建筑材料作為商品房屋生產(chǎn)的基本要素，其價(jià)格的上漲不可避免地會(huì)傳導(dǎo)到商品房?jī)r(jià)格上。
第四，結(jié)構(gòu)性矛盾未得到根本解決。市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)不合理也是房?jī)r(jià)上升的主要因素。在市場(chǎng)繁榮、供銷(xiāo)兩旺的形勢(shì)下，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在利益比較優(yōu)勢(shì)的驅(qū)動(dòng)下過(guò)分集中于中高檔商品房的建造，中低價(jià)商品住房供應(yīng)量明顯不足。
2006年，國(guó)家提出了建筑面積90平方米以下住宅不得低于70%的要求，部分地區(qū)也在增加“限面積、限價(jià)格”住宅的開(kāi)發(fā)，但經(jīng)濟(jì)適用房投資比重偏低的矛盾仍很突出。
經(jīng)濟(jì)適用房供給不足是房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的主要表現(xiàn)，也是造成我國(guó)住房?jī)r(jià)格居高不下的重要原因。
我國(guó)從1998年7月1日開(kāi)始推行經(jīng)濟(jì)適用住房，國(guó)務(wù)院住房改革的綱領(lǐng)性文件(即1998年國(guó)務(wù)院23號(hào)文件)明確提出要以“建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用住房為主”，但是，由于我國(guó)住房保障制度尚未制度化、法律化，地方政府無(wú)法獲得土地出讓收入、而開(kāi)發(fā)商利潤(rùn)較低，各方均缺乏投資建設(shè)的積極性，因此，自2000年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)適用房占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額的比重呈直線(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)。2005年，經(jīng)濟(jì)適用房投資額下降6.8%，其占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重下降至3.3%的歷史最低水平，較2000年下降7.6個(gè)百分點(diǎn)。2006年，在國(guó)家的干預(yù)下，經(jīng)濟(jì)適用房投資扭轉(zhuǎn)了前幾年增速持續(xù)下降的局面，而轉(zhuǎn)入增長(zhǎng)軌道，比重較2005年略有提高，但也僅占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額的3.6%，房地產(chǎn)供給結(jié)構(gòu)失衡的程度沒(méi)有得到根本改變。
經(jīng)濟(jì)適用房比重偏低不僅弱化了對(duì)商品房?jī)r(jià)格的抑制作用，而且加重了大多數(shù)中低收入家庭的購(gòu)房負(fù)擔(dān)。更讓人擔(dān)憂(yōu)的是，由于供給不足，經(jīng)濟(jì)適用房成為稀缺資源，甚至成為尋租的對(duì)象，相當(dāng)一部分本應(yīng)以中低收入群體為需求對(duì)象的經(jīng)濟(jì)適用房反而成為富裕階層的投資工具，嚴(yán)重偏離了政策初衷。
第五，影響房?jī)r(jià)上漲的其他深層次因素。從房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的主體看，地方政府、商業(yè)銀行、開(kāi)發(fā)企業(yè)乃至購(gòu)房者在房?jī)r(jià)運(yùn)行機(jī)制中相互影響，共同推動(dòng)了房地產(chǎn)價(jià)格走高。一些城市的政府通過(guò)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)大搞城市建設(shè)和政績(jī)工程，過(guò)分利用土地資源來(lái)經(jīng)營(yíng)城市；部分商業(yè)銀行認(rèn)為個(gè)人住房按揭是低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)貸款而大量放貸，由于銀行之間協(xié)調(diào)不夠，投機(jī)性購(gòu)房者有機(jī)可乘；開(kāi)發(fā)商為追求開(kāi)發(fā)利潤(rùn)最大化，囤積土地、囤積房源，人為造成市場(chǎng)緊張，誘發(fā)房?jī)r(jià)短期內(nèi)的非正常上漲；而持續(xù)上漲的房地產(chǎn)價(jià)格，使得消費(fèi)者對(duì)房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期增強(qiáng)，一些持幣待購(gòu)者因擔(dān)心房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲而被迫提前入市。各種主體相互影響，各種因素相互作用，共同拉動(dòng)了房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲。
從住房消費(fèi)觀念上來(lái)看，大多數(shù)人認(rèn)為租房不如買(mǎi)房，因此，許多參加工作不久、尚無(wú)購(gòu)房能力的年輕人也在父母的支持下加入購(gòu)房大軍的行列。與世界發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的買(mǎi)方需求明顯偏大，而租房需求的比例則偏低。另外，由于在大多數(shù)城市，住房和戶(hù)口、子女入學(xué)緊密聯(lián)系，也迫使許多人由租房轉(zhuǎn)為買(mǎi)房。
房?jī)r(jià)上漲過(guò)快對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展負(fù)面影響顯著
房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題，也成為影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的一個(gè)不穩(wěn)定因素。
第一，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快導(dǎo)致居民購(gòu)房負(fù)擔(dān)過(guò)重，抑制了居民的其他消費(fèi)。房?jī)r(jià)上漲過(guò)快，不僅加大了物價(jià)上漲的壓力，而且也導(dǎo)致了居民購(gòu)房負(fù)擔(dān)的日益加重。1998年至2006年，以現(xiàn)價(jià)計(jì)算的中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入平均增長(zhǎng)10.2%，而現(xiàn)價(jià)住宅銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)卻達(dá)到32.6%。
由于預(yù)期房地產(chǎn)價(jià)格將會(huì)繼續(xù)大幅上升，許多家庭會(huì)抑制其他消費(fèi)，以積攢首付款和支付月供款。過(guò)高的首付款和月供支出明顯擠出了工薪階層的消費(fèi)需求，絕大多數(shù)購(gòu)房者紛紛削減了其他商品和服務(wù)的消費(fèi)。這嚴(yán)重削弱了我國(guó)刺激內(nèi)需的政策效果，成為擴(kuò)大居民消費(fèi)需求的重要障礙之一。
第二，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快加劇了地區(qū)之間和居民之間的貧富差距。目前，我國(guó)收入分配的不平等狀況已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重，而房?jī)r(jià)大幅增長(zhǎng)，特別是一些大中城市房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快，意味著財(cái)富以貨幣和固定資產(chǎn)的形式向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、居住環(huán)境較好的地區(qū)在集聚，在向少數(shù)高收入者，特別是投機(jī)購(gòu)房者和房地產(chǎn)商手中集聚。相對(duì)而言，大部分居民和經(jīng)營(yíng)者的收入和財(cái)富則變相縮水，導(dǎo)致收入差距進(jìn)一步拉大。低收入階層居民收入的增長(zhǎng)趕不上房?jī)r(jià)的增長(zhǎng)，住房支付能力逐步下降，許多人被排斥在住房市場(chǎng)之外。由中國(guó)人民銀行的2007年1季度問(wèn)卷調(diào)查顯示，與家庭月收入在2000元以上的家庭購(gòu)房意愿不斷攀升的現(xiàn)狀相比，月收入2000以下的居民購(gòu)房意愿卻在逐年下降。
第三，房?jī)r(jià)持續(xù)過(guò)快上漲最終將導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌，從而直接威脅金融秩序的安全，進(jìn)而給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)劇烈震蕩。
第四，高房?jī)r(jià)推動(dòng)下的房地產(chǎn)業(yè)粗放式經(jīng)營(yíng)，是導(dǎo)致我國(guó)能源、資源高消耗的重要原因之一。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)資料顯示，目前，在我國(guó)由價(jià)格等因素拉動(dòng)的住宅建設(shè)中，耗用的鋼材占全國(guó)鋼材用量的20%，鋼材消耗比發(fā)達(dá)國(guó)家高10%-20%；水泥用量占全國(guó)總量的17.6%，每拌和1立方米混凝土比發(fā)達(dá)國(guó)家多消耗水泥80公斤。住宅建設(shè)過(guò)程中耗能占總耗能的20%以上，耗水占城市用水的32%，我國(guó)既有城鄉(xiāng)住宅建筑總量中節(jié)能住宅不足2%。
第五，房?jī)r(jià)的過(guò)快增長(zhǎng)會(huì)影響城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展。城市化進(jìn)程加快是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要內(nèi)容之一。房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快，增加了農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移的成本，抑制了城市化發(fā)展的進(jìn)程，也削弱了城市化對(duì)解決“三農(nóng)”問(wèn)題的重要作用。
第六，房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲將帶動(dòng)城市商務(wù)成本的提高，降低城市的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。在一定程度上影響外資投入和出口的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，由于高昂的房?jī)r(jià)加大了居住成本，也阻礙了優(yōu)秀人才向大城市的聚集，對(duì)城市經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展不利。
表1
近年房屋銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007.6月
房屋銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)101.1 102.2 103.7 104.8 109.7 107.6 105.5 107.1
商品住宅101.4 101.9 104 105.7 109.4 108.4 106.4 107.4
商品非住宅98.7 101.2 101.3 102.7 107.1 105.6 104 105.4
存量住宅108.4 105.2 107.8
存量非住宅105.5 103.4
表2
美國(guó)住宅銷(xiāo)售價(jià)格中位數(shù)及平均數(shù)
新建住宅售價(jià)中位數(shù)(美元/套)平均數(shù)
全國(guó)東北部中西部南部西部全國(guó)
1964 18900 20300 19400 16700 20400 20500
2003 195000 264500 184300 168100 260900 244800
增幅9.32 12.03 8.50 9.07 11.79 10.94
存量住宅售價(jià)中位數(shù)平均數(shù)
1964 20100 21400 18200 19000 22900 22300
2003 170000 190500 141300 157100 234200 216200
增幅7.46 7.90 6.76 7.27 9.23 8.70
資料來(lái)源：汪利娜，房?jī)r(jià)走高辨析，2005年第3期《經(jīng)濟(jì)研究資料》 |
