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謀求金融安全與穩(wěn)定的幾個(gè)思考
郭士英
經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化，從未象現(xiàn)在這樣令國(guó)人感受深刻。尤其是，當(dāng)今世界的金融市場(chǎng)和金融政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響正在變得越來(lái)越明顯，金融主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)乃至國(guó)運(yùn)的時(shí)代已經(jīng)悄然來(lái)臨。在錯(cuò)綜復(fù)雜的全球環(huán)境下反思中國(guó)金融與經(jīng)濟(jì)的成敗得失，對(duì)于認(rèn)清形勢(shì)，適時(shí)采取更加有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展的對(duì)策，顯得尤為重要。
改革開(kāi)放以后，中國(guó)曾經(jīng)在國(guó)際潮流中如魚(yú)得水。尤其是中國(guó)入世以來(lái)，借助后發(fā)優(yōu)勢(shì)以及國(guó)際市場(chǎng)的強(qiáng)大需求，“中國(guó)制造”走向全球，外向型經(jīng)濟(jì)得到了長(zhǎng)足發(fā)展，國(guó)家也由此積累了大量財(cái)富——外匯儲(chǔ)備兩年前就達(dá)到了世界第一的水平，截至到今年上半年，外匯儲(chǔ)備更是高達(dá)18088億美元。同時(shí)，我國(guó)的GDP總量在2007年接近25萬(wàn)億人民幣，躍居世界第四，全年有望超過(guò)27萬(wàn)億人民幣并有望超越德國(guó)成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體；中國(guó)財(cái)政收入近18年平均增速超過(guò)20%，2007年全國(guó)財(cái)政收入達(dá)到5.1萬(wàn)億人民幣，今年上半年增速高達(dá)30.5%；截至今年6月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為45.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.84%；城鄉(xiāng)居民本外幣儲(chǔ)蓄存款19.76萬(wàn)億人民幣。以上數(shù)據(jù)足以讓全世界所有國(guó)家望塵莫及、艷羨不已。應(yīng)該說(shuō)，改革開(kāi)放使得國(guó)力強(qiáng)盛的成果是舉世矚目的。
而現(xiàn)在，中國(guó)的外部世界正變得很不安全。同樣是國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)，正在對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融提出越來(lái)越多的挑戰(zhàn)，多年積累下來(lái)的巨大的國(guó)家財(cái)富，也在飽受國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩的侵蝕。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)格局以及宏調(diào)政策走向，也越來(lái)越受到國(guó)際因素的制約。習(xí)慣了高增長(zhǎng)、高積累的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，突然變得前景悲觀起來(lái)。
不得不感嘆事易時(shí)移。而且，事實(shí)證明，面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的殊死搏斗和全球金融領(lǐng)域的殘酷廝殺的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，疏于防范的僥幸心理和無(wú)所作為，是錯(cuò)誤的，其代價(jià)是過(guò)于昂貴的。除了及時(shí)應(yīng)對(duì)，中國(guó)沒(méi)有更多的選擇。那么，如何在錯(cuò)綜復(fù)雜的大國(guó)博弈中從容勝出呢？
第一，當(dāng)今政府高層首先要清醒地看到當(dāng)前問(wèn)題的嚴(yán)重性并給予高度重視，要有危機(jī)感，盡早研究對(duì)策，當(dāng)斷則斷。中國(guó)目前表現(xiàn)最為突出的和最為嚴(yán)重的問(wèn)題當(dāng)屬金融經(jīng)驗(yàn)不足和投資失誤過(guò)多：1、對(duì)于國(guó)際大宗商品的持續(xù)上漲缺乏認(rèn)知和避險(xiǎn)防范，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)工業(yè)成本失控、通貨膨脹惡化、國(guó)家整體的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力嚴(yán)重下降；尤其是對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)波動(dòng)，簡(jiǎn)直錯(cuò)得離譜，連后知后覺(jué)都不如，直到目前都只有驚慌的份兒；2、對(duì)于美元及其債券資產(chǎn)的長(zhǎng)期走向缺乏風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，導(dǎo)致中國(guó)的外匯資產(chǎn)連年貶值，影響政府形象和信用；3、對(duì)于國(guó)際金融市場(chǎng)不知深淺，在投資前對(duì)于其金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值缺乏必要的盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，導(dǎo)致國(guó)有大型企業(yè)的對(duì)外投資屢屢大幅虧損；4、在人民幣升值問(wèn)題上沒(méi)有把握好尺度，在不知道其合理目標(biāo)和安全邊際的情況下，存在被動(dòng)迎合國(guó)際要求而忽視國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、犧牲國(guó)民利益的嫌疑，更有導(dǎo)致金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)突發(fā)的可能；5、人民幣國(guó)際化方面，缺乏清晰的國(guó)際化戰(zhàn)略，有可能貽誤戰(zhàn)機(jī)，令人痛心的是，還給弱勢(shì)美元劫掠全球制造了太多機(jī)會(huì)；6、國(guó)內(nèi)利率政策缺乏國(guó)際觀、沒(méi)有前瞻性和針對(duì)性，甚至存在自我破壞性，相反，卻擴(kuò)大了國(guó)際游資的利潤(rùn)并可能導(dǎo)致人民幣升值“虛火過(guò)旺”——逆美國(guó)減息周期而不斷提升利率和存款準(zhǔn)備金率，但實(shí)際上，人為加大了人民幣的升值壓力和預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)際熱錢(qián)流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，事實(shí)證明其無(wú)法根本消除流動(dòng)性過(guò)剩這個(gè)假想敵，對(duì)源自國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲導(dǎo)致的輸入型通貨膨脹也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的政策治理效果，終致形成了當(dāng)前利率政策“狗咬尾巴”自顧自、團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)的局面；同時(shí)，由于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能遭遇的內(nèi)憂外困缺乏前瞻性，加重了產(chǎn)業(yè)矛盾和企業(yè)困境，促發(fā)了社會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景和社會(huì)穩(wěn)定的過(guò)度悲觀預(yù)期。
第二，有必要召集國(guó)資和金融資產(chǎn)管理部門(mén)、對(duì)外投資機(jī)構(gòu)和有關(guān)國(guó)有大中型企業(yè)，認(rèn)真總結(jié)以前金融投資和管理方面的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，盡快采取綜合治理措施。對(duì)于全民財(cái)富管理和投資方面的重大失誤，在任何國(guó)家都是要有個(gè)說(shuō)法的。不要學(xué)鴕鳥(niǎo)——把頭藏起來(lái)就以為危險(xiǎn)或者隱患就不復(fù)存在了。公道自在人心。在我國(guó)監(jiān)督和制衡機(jī)制不完善的情況下，既往不咎是不明智的，或可導(dǎo)致一錯(cuò)再錯(cuò)、錯(cuò)上加錯(cuò)，屆時(shí)必將危及穩(wěn)定。
至少以下四個(gè)方面的問(wèn)題值得盡快探討或采取措施：一是明確權(quán)責(zé)、嚴(yán)肅獎(jiǎng)懲、擇優(yōu)汰劣、提倡監(jiān)督、定期公示——來(lái)之不易的國(guó)有資產(chǎn)和公共財(cái)富的管理和運(yùn)用，其責(zé)任重于泰山，不可草率從事，更不能“搞好搞不好”無(wú)所謂，要定期向國(guó)民做出說(shuō)明和交待，接受群眾監(jiān)督和置評(píng)；二是提升專業(yè)水平、徹底改變?yōu)榛级鄷r(shí)的“官本位”思想，堅(jiān)決淘汰一批“位高權(quán)重卻低能低效”的所謂人才，然后在全國(guó)金融投資界招賢納士，所有關(guān)鍵崗位必須一律公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，以彌補(bǔ)現(xiàn)有管理層知識(shí)陳舊、膽略有限的不足，確保由市場(chǎng)中磨煉出來(lái)的優(yōu)秀人才參與到國(guó)家重大金融決策和市場(chǎng)投資事務(wù)中；三是在制度和人才基礎(chǔ)奠定后，逐步放開(kāi)金融管制，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)更多機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和金融博弈，保障國(guó)家金融安全并致力于國(guó)家利益最大化；四是認(rèn)真反思世界金融自由化以及過(guò)度投機(jī)的深刻危害，慎重對(duì)待國(guó)內(nèi)的所謂金融創(chuàng)新和衍生品交易，警惕金融西方化趨勢(shì)，避免虛擬經(jīng)濟(jì)危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
第三，必須再造“國(guó)家利益”價(jià)值觀，把宏觀調(diào)控以及金融改革的著眼點(diǎn)放之國(guó)際，盡可能多地保護(hù)本國(guó)國(guó)民利益。這個(gè)講法看起來(lái)很虛，但實(shí)際上，對(duì)比美國(guó)各個(gè)政黨對(duì)于國(guó)家利益的一貫執(zhí)著的忠誠(chéng)以及長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行，就會(huì)知道，我們的差距是實(shí)實(shí)在在的。我們跟美國(guó)打交道的過(guò)程中，尤其看到了太多美國(guó)輕松取勝而中國(guó)慘遭算計(jì)的案例。就看最近一兩年的貨幣政策，大家也有深刻體會(huì)：中國(guó)的企業(yè)最終被升值和高利率所困甚至不得不破產(chǎn)倒閉，在國(guó)內(nèi)一片悲觀慘淡的氣氛中，國(guó)外的熱錢(qián)在中國(guó)卻正如魚(yú)得水，躺在銀行里就能取得兩位數(shù)的穩(wěn)定收益，這個(gè)利益，不知道是誰(shuí)人奉送，他們的利潤(rùn)不是我們的損失嗎？中國(guó)的國(guó)家利益，甚至受到了自身不當(dāng)政策的危害，親者痛仇者快，問(wèn)題的嚴(yán)重性可見(jiàn)一斑。
國(guó)家之間的交易關(guān)系其實(shí)很簡(jiǎn)單，我賺的就是你虧的，長(zhǎng)遠(yuǎn)和潛在的利益誘惑，往往是國(guó)際資本高手忽悠別人的最佳說(shuō)辭，但卻不幸成為中國(guó)人唯一的心理安慰。從中國(guó)的銀行賤賣、外匯資產(chǎn)貶值、購(gòu)買(mǎi)巴克萊銀行巨虧、收購(gòu)黑石股份被嚴(yán)重套牢、到中國(guó)以超高價(jià)格買(mǎi)進(jìn)幾乎所有原材料而卻以超低價(jià)格出口產(chǎn)品等等等等，我們無(wú)法預(yù)料這樣的事情還會(huì)發(fā)生多少。
根源在哪里呢？就在于“國(guó)家利益”的概念沒(méi)有完好樹(shù)立。如果政府肯把貫徹“國(guó)有資產(chǎn)保值”、“嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失”的決心和設(shè)防對(duì)象從國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大到外資和外國(guó)，用同樣的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量和論證每一項(xiàng)政策、每一項(xiàng)交易，其實(shí)就應(yīng)該有人對(duì)過(guò)去的那些錯(cuò)誤負(fù)責(zé)了，果真那樣的話，歪風(fēng)就少了，國(guó)家的損失就少很多，人民的生活就好過(guò)很多，問(wèn)題也就簡(jiǎn)單多了。
在對(duì)外交往和國(guó)際交易中，我們與發(fā)達(dá)國(guó)家的區(qū)別到底在哪里？區(qū)別在于別人要的是實(shí)惠，而我們追求的是“形而上”，是被本本主義和教條主義束縛了頭腦，是缺乏責(zé)任感、忽略生產(chǎn)力、無(wú)視人民福祉的必然結(jié)果。如果不是惡意而為之，那就反映了我們基于盲目崇拜的幼稚、輕信和天真。偉人鄧小平的“發(fā)展才是硬道理”曾經(jīng)改變了中國(guó)和世界的進(jìn)程，這個(gè)看似樸素的價(jià)值理念的自我超越，現(xiàn)在尤其需要。在宏觀調(diào)控政策的權(quán)衡中，在與別國(guó)打交道、做交換的時(shí)候，我們是不是要首先反問(wèn)自己一句：這是否符合中國(guó)人民的“國(guó)家利益”？
第四，高度重視國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，高效治理市場(chǎng)積弊、全面修訂市場(chǎng)制度、盡早完善市場(chǎng)機(jī)制。
國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)規(guī)模越來(lái)越大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和投資者構(gòu)成也越來(lái)越復(fù)雜。但是，市場(chǎng)的大起大落很不正常，同時(shí)一直難以擺脫政策市的定位。從目前看，9個(gè)多月的熊市似乎尚未結(jié)束，而很多汽車、鋼鐵和銀行業(yè)的股票價(jià)格都已經(jīng)跌到了值得收購(gòu)的價(jià)格，許多知名的AH股公司股價(jià)出現(xiàn)了驚人的倒掛現(xiàn)象，即使原油價(jià)格終于出現(xiàn)了十幾年來(lái)罕見(jiàn)的暴跌，國(guó)際市場(chǎng)漲勢(shì)如潮，但A股市場(chǎng)卻依然死氣沉沉，難以激起有效的作多熱情。其原因究竟何在呢？
這里依然有國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)于原油走勢(shì)的持續(xù)性缺乏認(rèn)知的因素，也有部分所謂權(quán)威人士此前過(guò)度看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)股市的不良干擾，但值得重視的是，我國(guó)股市內(nèi)在的制度性缺陷較多，恐怕是一個(gè)很重要的因素。其實(shí)，不怕問(wèn)題多，就怕效率低。市場(chǎng)的問(wèn)題，業(yè)內(nèi)的探討和揭示已經(jīng)非常多，問(wèn)題是解決得少，所以，行政效率低下決定市場(chǎng)的效率也異常低，無(wú)法真實(shí)反映基本面的變動(dòng)。這也是中國(guó)流行歧視炒股文化的根源。有朝一日，目前對(duì)比境外來(lái)看十分孱弱的中國(guó)股市，還是要政策和制度才能讓市場(chǎng)煥發(fā)生機(jī)。這就說(shuō)明，制度不合理是關(guān)鍵，需要及時(shí)調(diào)整。救市是奢望，那么如果連治市都拒絕，就毫無(wú)道理、錯(cuò)得離譜了。對(duì)于不作為，市場(chǎng)不解甚至倍感困惑，政府就有必要反思其遲遲難有改善的原因并解決它，否則就是不負(fù)責(zé)任，就會(huì)怨聲載道，就會(huì)有不良后果。
1、需要對(duì)大小非的減持征收5-20%的所得稅
對(duì)于大小非，我首先不贊成一些人認(rèn)為大小非“扭轉(zhuǎn)了股市供求關(guān)系，摧毀了估值體系，紊亂了市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期”的過(guò)于悲觀和片面的驚人之語(yǔ)，相反，大小非的存在對(duì)于中國(guó)股市一貫的過(guò)度投機(jī)是一個(gè)制約因素，可以有效防止估值體系的泡沫化，更不會(huì)影響到本應(yīng)更加依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，由于股權(quán)分置改革而形成的限售股份共4572．44億股，從2006年6月開(kāi)始到今年6月底，共解禁842．96億股，占總限售股份的18．43％。這其中，累計(jì)減持250．07億股，占解禁股份的29．67％。而包括新股首發(fā)、增發(fā)形成的各類限售股總計(jì)有1.4萬(wàn)億股。從我國(guó)金融資產(chǎn)的構(gòu)成來(lái)看，盡管不能期望接近20萬(wàn)億的城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款全部轉(zhuǎn)移到股市，但是，這個(gè)規(guī)模對(duì)于目前困擾A股的大小非解禁股而言，已經(jīng)是相當(dāng)巨大了。從發(fā)達(dá)國(guó)家的社會(huì)金融資產(chǎn)變化規(guī)律來(lái)看，股票的投資規(guī)模會(huì)擴(kuò)大并且長(zhǎng)期收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于儲(chǔ)蓄，那么，在3-5年自行消化大小非的壓力，不是沒(méi)有可能的，也不會(huì)帶來(lái)什么所謂的“崩潰”。個(gè)人覺(jué)得，通過(guò)股改賦予其的流通權(quán)不能收回或強(qiáng)制限制——自行延長(zhǎng)鎖定期或者提高減持限價(jià)的可以鼓勵(lì)。
然而，也不是沒(méi)有必要限制大小非，相反，很有必要。監(jiān)管部門(mén)有必要考慮市場(chǎng)的合理訴求，即使難以自主，至少可以提請(qǐng)有關(guān)部門(mén)一起論證吧？個(gè)人主張應(yīng)該通過(guò)稅收手段加以調(diào)節(jié)，即對(duì)成本過(guò)低且不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)起人股份兌現(xiàn)的暴利征收5-20%的所得稅。這樣做的目的當(dāng)然主要是增加二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定性，也是還股市“游戲規(guī)則”一個(gè)公正，為稅收制度做個(gè)合理的突破。理論上，發(fā)起人股份不應(yīng)該是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持獲利的，他們應(yīng)該對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景負(fù)責(zé)。他們?cè)诎l(fā)行時(shí)就享受了溢價(jià)，還是內(nèi)幕信息的知情者，因此必須區(qū)別對(duì)待。從信用的角度看，如果要拋售公司股份，他們應(yīng)該排在公司其他投資者之后，增加其稅收，可以對(duì)其行為和獲利空間有實(shí)質(zhì)性約束。征稅不是回收流通權(quán)，不損害股改的承諾和政府的威信。稅務(wù)部門(mén)應(yīng)該加緊論證對(duì)其征稅的必要性和合法性，實(shí)際上，對(duì)于很多通過(guò)賣出股票套現(xiàn)數(shù)十億元的大股東們，稅務(wù)部門(mén)早就應(yīng)該有所考量的——為什么不可以征收呢？從全國(guó)來(lái)看，各行各業(yè)有如此暴利而不征稅的情況嗎？這符合稅收精神嗎？或者難道也是受到什么“同股同權(quán)”的條條框框局限？殊不知，發(fā)起人與二級(jí)市場(chǎng)股東本來(lái)就不是同股同權(quán)，這個(gè)說(shuō)法是偽命題，早該被揭穿了。在中國(guó)，股市是融資主導(dǎo)型市場(chǎng)，股市的投機(jī)氣氛很濃，二級(jí)市場(chǎng)的投資者風(fēng)險(xiǎn)很大，大股東的誠(chéng)信度又不夠，過(guò)度融資也沒(méi)有必要的限制，因此，總體游戲規(guī)則嚴(yán)重失衡，所以中國(guó)股市要健康發(fā)展，就需要對(duì)發(fā)起人股東征稅。如果不征稅并促生二者的市場(chǎng)差異，那么，二級(jí)市場(chǎng)的普通投資資者就永遠(yuǎn)只能做弱勢(shì)群體，在市場(chǎng)的漲跌輪回中，這些發(fā)起人股東進(jìn)進(jìn)出出，太容易牟利了。別的國(guó)家，由于大股東的股權(quán)沒(méi)有如此集中，由于品牌意識(shí)、信托責(zé)任和市場(chǎng)信用更優(yōu)于我國(guó)股市，兩類股東的利益沖突可能并沒(méi)有如此突出，因此，沒(méi)有必要什么都看國(guó)外，國(guó)外沒(méi)有先例的，中國(guó)為什么不能做？因此，這個(gè)事情需要有關(guān)部門(mén)重視，不改革，繞不過(guò)去的。
2、必須限制過(guò)度融資和規(guī)范新股發(fā)行
實(shí)際上，類似中國(guó)平安的過(guò)量再融資，已經(jīng)發(fā)生過(guò)很多。2001年的熊市，過(guò)度增發(fā)就是個(gè)導(dǎo)火索，就是它激化了兩類股東的對(duì)立并最終導(dǎo)致了股權(quán)分置改革。但是，證券監(jiān)管部門(mén)似乎很健忘，竟讓這個(gè)規(guī)范起來(lái)似乎并不恨難的問(wèn)題始終像噩夢(mèng)一樣籠罩在中國(guó)股市上空。弊端和危害，大家說(shuō)得很多了，其實(shí)實(shí)施起來(lái)就是一個(gè)比例限制最有效，例如大幅度提高增發(fā)的門(mén)檻并限制一次股本擴(kuò)張不能超過(guò)50%或者干脆廢除增發(fā)模式，直接恢復(fù)原有的配股制度，一次最大融資上限為原有股本的30%。即使不是這么低，也確實(shí)需要個(gè)再融資比例加以規(guī)范，否則就很危險(xiǎn)，很不公道。連這樣一個(gè)市場(chǎng)呼聲都很大的制度都得不到及時(shí)糾改，我們不得不說(shuō)，可能中國(guó)股市確實(shí)存在更為深刻的問(wèn)題。
新股發(fā)行是一個(gè)更為突出的問(wèn)題，在核準(zhǔn)制的條件下，需要明確所有企業(yè)必須一視同仁，不能再為任何國(guó)有大型企業(yè)搞特例。核準(zhǔn)制既然要繼續(xù)，既然可以干預(yù)發(fā)行價(jià)格，就不能允許任何企業(yè)在股市過(guò)熱時(shí)把發(fā)行價(jià)格定得過(guò)高——這實(shí)際上是政府默許或縱容了企業(yè)利用股市泡沫掠奪中小投資者，還有火上澆油的味道。這個(gè)問(wèn)題實(shí)際上性質(zhì)很嚴(yán)重，但是，顯然沒(méi)有人對(duì)其負(fù)責(zé)。這種情況不改，股市沒(méi)有希望。如此說(shuō)來(lái)，核準(zhǔn)制不如干脆盡早進(jìn)化到注冊(cè)制，把一切交給市場(chǎng)。
3、國(guó)家有必要盡早明確強(qiáng)調(diào)證券監(jiān)管部門(mén)的首要責(zé)任是重點(diǎn)保護(hù)中小投資者利益
美國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港金管局等的職責(zé)定位，業(yè)內(nèi)都是很清楚，也是很敬佩的。但是，在中國(guó)證券業(yè)，沒(méi)有人提這個(gè)定位。怪不怪呢？
很怪。這可能與中國(guó)的市場(chǎng)化進(jìn)程有關(guān)。但是沒(méi)有這個(gè)定位，證券監(jiān)管部門(mén)就失去了專業(yè)立本的基礎(chǔ)和群眾基礎(chǔ)，就得不到權(quán)貴的尊重和顧忌，他們只能聽(tīng)命于上層或逐步形成與大資本的妥協(xié)或勾結(jié)。甚至可能會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管部門(mén)與券商基金等嫡系部隊(duì)的矛盾分歧日益嚴(yán)重——最近證監(jiān)會(huì)人士“國(guó)多財(cái)而遠(yuǎn)者來(lái)”的說(shuō)法似乎就有對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為大小非約束市場(chǎng)上漲的說(shuō)法很不滿，轉(zhuǎn)而寄希望于外資來(lái)投資中國(guó)股市的意思。也正是由于這原因，中國(guó)資本市場(chǎng)的咄咄怪事層出不窮，上市公司之間甚至?xí)嗷シ滦�，信用掃地甚至道德淪喪，還奢談什么前景？為此，政府有必要根據(jù)國(guó)際規(guī)律和正確方向促成這個(gè)監(jiān)管職責(zé)定位的盡快轉(zhuǎn)變。這是全體中國(guó)投資者的強(qiáng)烈需求，更是中國(guó)資本市場(chǎng)的真正福音。這個(gè)定位將賦予有關(guān)官員以神圣的職責(zé)和獨(dú)特的工作模式，有利于上市公司行為規(guī)范和中國(guó)資本市場(chǎng)正本清源。我以為，一個(gè)深刻了解中國(guó)股市并為民負(fù)責(zé)的官員，應(yīng)該有勇氣向政府要求這個(gè)光榮的職責(zé)定位，否則不會(huì)真正贏得歷史的尊重。
第五，必須提防和打擊“堡壘內(nèi)部”的敵對(duì)勢(shì)力，有必要強(qiáng)調(diào)“民族利益”。在國(guó)際環(huán)境日趨復(fù)雜的時(shí)刻，國(guó)內(nèi)社會(huì)矛盾的新動(dòng)向也變得異常突出和不容忽視，其中境外反對(duì)勢(shì)力和利益集團(tuán)借助經(jīng)濟(jì)、金融、留學(xué)等手段以及媒體滲透、利益收買(mǎi)等，已經(jīng)在國(guó)內(nèi)腐蝕和培養(yǎng)了大量“買(mǎi)辦勢(shì)力”，他們已經(jīng)協(xié)助外資在中國(guó)的財(cái)富肌體上插滿了五花八門(mén)的注毒和吸血管道，構(gòu)成了對(duì)中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融安全的新威脅。他們往往以洋頭銜、洋學(xué)位為金色外衣，擅長(zhǎng)推銷那些似是而非、陳舊過(guò)時(shí)、脫離實(shí)際的西方理論，背后卻大肆腐蝕干部、弄虛作假、干預(yù)決策、欺壓群眾、損公肥私。加上那些食洋不化、媚上欺下、愛(ài)玩“假大空”的“假洋鬼子”們，更是借助多年來(lái)國(guó)人崇洋的積弊濫用職權(quán)、蠱惑人心、為害作亂，嚴(yán)重影響國(guó)內(nèi)社會(huì)秩序，經(jīng)常導(dǎo)致一個(gè)簡(jiǎn)單的政府決策復(fù)雜化，甚至出現(xiàn)重大偏差。這些人骨子里的核心特點(diǎn)都是親西方、反政府、反社會(huì)，并唯恐中國(guó)天下不亂。他們以西方和自我利益為核心，在西方講一套（民主平等博愛(ài)自由競(jìng)爭(zhēng)），在中國(guó)做一套(武斷霸道媚上欺下殘酷掠奪違法違規(guī))，看似手段高超，實(shí)則脫離實(shí)際、心腸歹毒。不少事實(shí)已經(jīng)驗(yàn)證，國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融和信仰安全確實(shí)存在國(guó)內(nèi)“買(mǎi)辦”推波助瀾的作用——值得有關(guān)部門(mén)論證總結(jié)。應(yīng)該說(shuō)，這些善于沽名釣譽(yù)和商業(yè)賄賂又一味維護(hù)西方價(jià)值觀的少數(shù)買(mǎi)辦分子已經(jīng)嚴(yán)重威脅了中國(guó)的安全，影響了政府決策、群眾信仰和民心穩(wěn)定。政府有必要在此時(shí)此刻高調(diào)鼓勵(lì)并明確倡導(dǎo)“民族利益”，盡早結(jié)束一切外國(guó)資本和企業(yè)的超國(guó)民待遇，明確反對(duì)任何形式的崇洋媚外，甚至有必要在經(jīng)濟(jì)、金融和知識(shí)界公開(kāi)打擊和懲罰那些靠出賣國(guó)家和民族利益而大行其道的非法活動(dòng)、不當(dāng)政策和反動(dòng)言論，為未來(lái)中國(guó)的金融安全消除隱患。
第六，及時(shí)評(píng)估國(guó)內(nèi)外金融形勢(shì)、理性研判和超前部署。
對(duì)于一個(gè)正在崛起的大國(guó)，我們注定將遭受諸多的外部挑戰(zhàn)。正確的決策來(lái)自于對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的前瞻性研判，要善于抓住主流和要害，隨時(shí)做好兩手準(zhǔn)備。既要積極防范，也要爭(zhēng)取利用矛盾和市場(chǎng)失衡，實(shí)現(xiàn)主動(dòng)出擊。
例如美元的走勢(shì)值得政府和有關(guān)機(jī)構(gòu)跟進(jìn)研究并及早制定總體上的對(duì)外戰(zhàn)略部署。不少專家認(rèn)為，美元正在醞釀長(zhǎng)期大底，今年四季度前后很有可能開(kāi)始階段性走強(qiáng)。這個(gè)走強(qiáng)是戰(zhàn)略性走強(qiáng)，將以美國(guó)戰(zhàn)略上亟需改善其國(guó)家信譽(yù)及其不可回避的金融制度改革所驅(qū)動(dòng)，因此，美元走強(qiáng)可能早于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩結(jié)束的信號(hào)，市場(chǎng)可能以美國(guó)總統(tǒng)大選為契機(jī)發(fā)動(dòng)攻勢(shì)。
不少專業(yè)人士認(rèn)為，世界原油價(jià)格本輪暴漲已經(jīng)完全脫離基本維持產(chǎn)需平衡的基本面，是發(fā)達(dá)國(guó)家投機(jī)資金和跨國(guó)公司聯(lián)合操縱的結(jié)果，這樣的價(jià)格危機(jī)的嚴(yán)重程度已經(jīng)超出以往歷次石油危機(jī)，目前已是強(qiáng)弩之末，本年度逆轉(zhuǎn)的可能性非常大。加之頻遭世界主要產(chǎn)油國(guó)指責(zé)和眾多發(fā)展中國(guó)家的抗議和抵制，以及美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)對(duì)通貨膨脹惡化趨勢(shì)的敏感性過(guò)大的超常壓力影響，考慮美國(guó)國(guó)力已無(wú)法支持其再戰(zhàn)伊朗等因素，過(guò)度瘋狂的世界原油價(jià)格正在進(jìn)入階段性調(diào)整，并有可能從此一蹶不振。但也有人認(rèn)為，在今年四季度，世界原油價(jià)格可能存在再度回升到160-170美元的可能，不過(guò)，自此以后，油價(jià)上漲將有可能與商品期貨牛市一同被美元的長(zhǎng)期復(fù)蘇所終結(jié)。所謂原油每桶價(jià)格會(huì)上200甚至250美元，更多是某些利益集團(tuán)一廂情愿的危言聳聽(tīng)，在全世界經(jīng)濟(jì)都遭受原油嚴(yán)重困擾以及美元即將返身向上的國(guó)際大背景下，這樣的預(yù)言就像“外星人將入侵地球”一樣荒唐可笑。
目前除了原油和商品價(jià)格嚴(yán)重過(guò)高背離外，全世界最為不平衡的金融現(xiàn)象還有歐元的匯率被嚴(yán)重高估——以歐洲的實(shí)力無(wú)法長(zhǎng)期維持1比1.6的匯率。在未來(lái)1到2年時(shí)間里，將會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)家、機(jī)構(gòu)和個(gè)人拋售歐元并買(mǎi)入美元。
對(duì)于美國(guó)的次貸危機(jī)，應(yīng)該承認(rèn)，我國(guó)在過(guò)去的及時(shí)評(píng)估和應(yīng)對(duì)措施方面存在很多不足。而目前，次貸危機(jī)尚未結(jié)束且可能再度惡化，那么，這種可能性到底有多大呢？國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)如何避免遭受更多損失呢？我們還能不能答應(yīng)美國(guó)政府的請(qǐng)求而再度購(gòu)買(mǎi)其“垃圾公司債”呢？政府在這方面能夠發(fā)揮什么作用？要不要納入宏觀調(diào)控視野？還是任由機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)完全自主？
在國(guó)內(nèi)來(lái)看，須承認(rèn)房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)高的問(wèn)題，以前確實(shí)治理失當(dāng)，導(dǎo)致價(jià)格上漲過(guò)高過(guò)快，群眾不滿情緒很大。并且，房地產(chǎn)行業(yè)的過(guò)快發(fā)展直接導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的總體過(guò)熱，催生了目前偏緊的貨幣政策，使得眾多行業(yè)為房地產(chǎn)行業(yè)“陪綁”。值此我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇內(nèi)憂外困之時(shí)，終于看到房?jī)r(jià)回落了，大家卻很難輕松起來(lái)。過(guò)去的“手軟”導(dǎo)致今天的兩難困局。實(shí)在值得深思、慎行。個(gè)人覺(jué)得，房地產(chǎn)行業(yè)依然是暴利行業(yè)，其危機(jī)很大程度上來(lái)自于過(guò)度擴(kuò)張�，F(xiàn)在的房?jī)r(jià)還是偏高的，為了人民的利益，應(yīng)該狠狠心給房地產(chǎn)行業(yè)一個(gè)調(diào)整的機(jī)會(huì)。無(wú)原則的妥協(xié)會(huì)給未來(lái)埋下新的隱患。很多行業(yè)比房地產(chǎn)行業(yè)更值得“救濟(jì)”，何必不去多做些更得民心的事情呢？
外貿(mào)企業(yè)的陣痛已經(jīng)出現(xiàn)，成本的持續(xù)上升是一個(gè)重要原因。匯率的單邊升值，對(duì)本來(lái)利潤(rùn)微薄的企業(yè)是雪上加霜。企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，宏觀調(diào)控有責(zé)任熨平這種波動(dòng)，保證社會(huì)的基本穩(wěn)定。因此，出口補(bǔ)貼和退稅政策方面應(yīng)該有所作為，同時(shí)，升值的步伐該放慢些了。但是目前還沒(méi)有看到人民幣匯率的轉(zhuǎn)勢(shì)跡象，不知道外匯市場(chǎng)是否已經(jīng)足夠市場(chǎng)化了還是外部壓力過(guò)大。
通貨膨脹對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，不會(huì)是一個(gè)比別的國(guó)家更為嚴(yán)重的問(wèn)題。首先是我們的糧食基本自給自足，糧食安全不成問(wèn)題；另外，在出口增速放緩的情況下，基本工業(yè)品和消費(fèi)品并不存在短缺問(wèn)題；對(duì)于比較短缺的能源，目前的價(jià)格管制措施以及節(jié)能降耗、發(fā)展新能源等政策措施都是明智的可持續(xù)的——財(cái)政實(shí)力足夠雄厚，只要補(bǔ)貼不出國(guó)門(mén)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也不會(huì)有什么大的危害。由于世界共同利益的綜合作用，原油價(jià)格的回落只是早晚的問(wèn)題，在這個(gè)過(guò)程中，中國(guó)有能力保持穩(wěn)定并最終勝出。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)超過(guò)通脹風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)實(shí)際出口量增速已經(jīng)從去年的24%下降到今年上半年的13%，由于外需可能持續(xù)減少，估計(jì)下半年仍然會(huì)繼續(xù)走低，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。而飽受詬病的國(guó)內(nèi)貨幣政策，保持現(xiàn)狀就是從緊，這種從緊結(jié)合積極的財(cái)政政策(取消利息稅、減半收取股票印花稅、調(diào)整出口關(guān)稅、加征資源稅、提高農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)格補(bǔ)貼農(nóng)民、減免部分企業(yè)稅收)共同運(yùn)用還是必要的，但是，過(guò)度從緊的基礎(chǔ)和空間已經(jīng)不復(fù)存在了。
最后的建議是貨幣當(dāng)局應(yīng)當(dāng)立即不遺余力地查禁和逼退非法入境的外資，這個(gè)方面已經(jīng)落后很多了，亡羊而不補(bǔ)牢是很危險(xiǎn)的事情。不錯(cuò)，中國(guó)確實(shí)在持續(xù)高增長(zhǎng)，人民幣確實(shí)也在持續(xù)升值，儲(chǔ)蓄利差也確實(shí)一直存在，但是，中國(guó)沒(méi)有義務(wù)讓這些非法外資賺取本來(lái)屬于中國(guó)人民的財(cái)富！何況，這些資本還必將在酒足飯飽之后相機(jī)對(duì)中國(guó)落井下石，這不明擺著是引狼入室、養(yǎng)虎為患嗎?是可忍，孰不可忍？！
以上問(wèn)題對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的宏觀和微觀影響都非常重大，個(gè)人意見(jiàn)不足為憑。我們國(guó)家也應(yīng)該盡早論證其各種可能的變化并及時(shí)采取相應(yīng)的市場(chǎng)措施，避免內(nèi)外政策的單打一和盲目性，爭(zhēng)取政策的前瞻性、預(yù)見(jiàn)性。
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